Investovanie do podielových fondov si naďalej udržiava svoju popularitu. Objem ich aktív v tomto roku rastie a postupne atakuje hranicu 12 miliárd eur. Hoci turbulencie na svetových trhoch v prvom štvrťroku 2025 spôsobili pokles hodnoty Indexu slovenského investora (ISI 100), v druhom kvartáli už došlo k jeho opätovnému nárastu a v treťom štvrťroku dosiahol index dokonca nové historické maximum 137,5. Z dlhodobého hľadiska pritom najvyššiu výnosnosť dosahujú akciové a realitné fondy, ktoré zároveň dokážu držať krok s infláciou. Vývoj Indexu slovenského investora ku koncu tretieho kvartálu 2025 podrobnejšie analyzovala Eva Sadovská, analytička spoločnosti WOOD & Company.
V analýze sa dozviete:
- Ako zhodnocoval bežný slovenský investor od začiatku roku 2017 až do konca tretieho kvartálu 2025?
- Dokázal sa popasovať s infláciou?
- Aké faktory aktuálne vplývajú na výnosnosť podielových fondov?
- Ktoré typy fondov sa považujú za kotvu portfólia?
- Čo je rozhodujúce pri výbere vhodného podielového fondu?
Analytici investičnej skupiny WOOD & Company zostavili na základe dát Slovenskej asociácie správcovských spoločností (SASS) Index slovenského investora (ISI100). Index vychádza z údajov 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS. Pri výpočte indexu sú sledované nielen výnosy fondov, ale aj ich váhy (podľa veľkosti fondu na základe objemu investovaných zdrojov, t. j. väčší fond sa podieľa na celkovej výkonnosti vyšším podielom ako menší fond). Index je prepočítavaný na kvartálnej báze, pričom počiatočná hodnota ISI100 je datovaná k 1.1.2017.
Pozn.: Metodika ISI100 vychádza z prepočtov váženého priemeru výkonnosti fondov, pričom podobné prepočty sa používajú v zahraničí, napríklad v prípade Indexu českého investora CII750.
Na konci tretieho kvartálu 2025 index na novom maxime
Na konci 3. štvrťroku 2025 bola hodnota indexu slovenského investora evidovaná na úrovni 137,53. Investor, ktorý má zainvestované finančné prostriedky v podielových fondoch, tak dosiahol od začiatku roka 2017 kumulovaný výnos 37,53 %. Zjednodušene povedané, 10 tisíc eur zainvestovaných v úvode roka 2017 malo na konci tretieho kvartálu 2025 hodnotu 13,753 tisíc eur. Hoci v porovnaní s úrokmi na vkladových produktoch v banke investor „vyhral“, na pokorenie inflácie to nestačilo. Ceny tovarov a služieb boli oproti úvodu roka 2017 vyššie až o 50,5 %. Dôvodom je najmä rekordne rýchle (dvojciferné) tempo zdražovania v krajine počas rokov 2022 a 2023, kedy sa hodnota ISI100 dostala pod úroveň kumulovanej inflácie. V treťom štvrťroku 2025 rástla výnosnosť podielových fondov podstatne rýchlejšie ako ceny tovarov a služieb v krajine.
|
Maroš Ďurik, Wealth Management Director z Wood & Company: Komentár k aktuálnemu vývoju podielových fondov „V treťom kvartáli si dlhopisové fondy polepšili o 0,7 % a akciové v priemere až o 6,3 %. To približne zodpovedalo pohybu globálnych dlhopisových, resp. akciových ETF. Prekvapujúcim premiantom tohto roka sú zmiešané fondy. Tieto fondy, v ktorých donedávna držali Slováci viac než polovicu svojich aktív v podielových fondoch a ktoré majú „na svedomí“ dlhodobé nízke zhodnotenie Slovákov, sa zobudili. Avšak na to, či ide o trend, si budeme musieť ešte pár kvartálov počkať. Od začiatku roka si dlhopisové fondy polepšili o 2,2 %, akciové fondy o 3,2 %, realitné fondy vzrástli o 2,9 %, no a zmiešané fondy v priemere až o 4,8 %. Vzhľadom k tomu, že niektoré akciové indexy atakujú historické minimá je zhodnotenie akciových fondov v eurách len kozmetické. To indikuje skutočnosť, že s menovým rizikom si portfólio manažéri akciových fondov veľmi hlavu nelámu. To by mohol byť jeden z dôvodov, prečo sa výkonnosť zmiešaných fondov v tomto roku nepohybuje medzi akciovými a dlhopisovými fondmi, t. j. manažéri zmiešaných fondov menové riziko v podobe oslabujúceho amerického dolára eliminovali viac ako manažéri akciových fondov. Menovo zabezpečený ETF fond za prvých 9 mesiacov tohto roka zarobil investorom v eurách 12,5 %, no nezabezpečená verzia priniesla len 4,8 %. Z pohľadu obľúbenosti zostali na prvom mieste akciové fondy, nasledované zmiešanými a realitnými fondmi. V týchto troch kategóriách fondov držia Slováci takmer 90 % svojich aktív v podielových fondoch.“ |
Dlhodobo sú najvýnosnejšie akciové a realitné fondy
Index slovenského investora tvorí 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS. Najväčšiu váhu na úrovni 35 % a 33 % mali na konci 3. kvartálu 2025 akciové a zmiešané fondy. Nasledovali realitné fondy s podielom na úrovni 21 %. Dlhopisové fondy mali váhu 7 % a fondy krátkodobých investícií 4 %. Podiel akciových fondov v čase postupne rastie a to na úkor zmiešaných fondov.
Najvyššiu výnosnosť dosiahli akciové fondy s kumulovaným výnosom (od začiatku roka 2017 do konca 3. štvrťroku 2025) na úrovni 97,9 %. Tomu zodpovedá ročný (anualizovaný) výnos na úrovni 8,1 % p.a. Nasledujú realitné fondy, ktoré dosiahli kumulovaný výnos 36,8 % a ročný výnos 3,6 % p.a. Zmiešané fondy vykázali kumulované zhodnotenie na úrovni 23,6 %, čomu zodpovedal anualizovaný výnos 2,5 % p.a. Fondy krátkodobých investícií dosiahli kumulovaný výnos 10,2 % (anualizovaný 1,1 % p.a.), dlhopisové fondy sa po rokoch straty dostali do plusu s kumulovaným výnosom 3,9 % (anualizovaným 0,4 % p.a.).
Realitné fondy dosahovali v turbulentných časoch najstabilnejšie výnosyRoky 2022 a 2023 pod vplyvom vojnovej agresie na Ukrajine a energetickej krízy môžeme označiť z pohľadu vývoja na finančných trhoch za turbulentné. Zníženie výnosnosti (hodnoty indexu) nastalo v prípade takmer všetkých typov fondov. Výnimkou boli realitné fondy, ktorých výnosnosť počas uplynulých dvoch rokov plynule z kvartálu na kvartál rástla. Len pre zaujímavosť (od 31.12.2021 do 31.12.2023) zhodnotili a dosiahli výnos na úrovni 8,3 %. Rovnako aj vývoj počas prvého štvrťroka 2025 možno označiť na finančných trhoch ako turbulentný, kedy najmä akciové fondy zaznamenali neprehliadnuteľný pokles výnosnosti. Realitné fondy ale odolali a počas prvých troch štvrťrokov 20025 dosahovali kladný výnos. Realitné fondy sa práve vďaka stabilite výnosov považujú odborníkmi za tzv. investičnú kotvu portfólia. Investori si cez ne kupujú podiely v administratívnych budovách, nákupných centrách, logistických parkoch či v rezidenčných nehnuteľnostiach a de facto sa stávajú ich spoluvlastníkmi. Takéto investovanie sa vyznačuje výnosmi pochádzajúcimi z nájmov a z nárastu trhovej hodnoty nehnuteľnosti. Podľa bonity a skúseností investora sú realitné fondy určené pre retailových alebo kvalifikovaných investorov. V prípade fondov kvalifikovaných investorov majú ich správcovia viac flexibility, čo im umožňuje dosahovať vyššie výnosy. Niektoré realitné fondy kvalifikovaných investorov preto dosahujú výnosy viac ako 8 % ročne. |
|
Za kvalifikovaného investora sa považuje osoba, ktorá má k dispozícii kapitál v minimálnej hodnote 50 tisíc eur. Zároveň disponuje pokročilými skúsenosťami a znalosťami s investovaním, ktoré preukáže aj prostredníctvom investičného dotazníka. Fond kvalifikovaného investora (FKI) je špeciálny typ investičného fondu, ktorý je určený výhradne pre kvalifikovaných investorov. Tento fond môže investovať do širšieho spektra aktív a používať flexibilnejšie stratégie v porovnaní s bežnými retailovými fondmi. V dôsledku toho prináša potenciál vyšších výnosov. |
Pri výbere investičných nástrojov si skúsení investori nechajú poradiť od wealth manažérov
Ani vysoká inflácia či turbulencie na finančných trhoch by z dlhodobého hľadiska nemali byť dôvodom stratových portfólií. „Ak „priemerní investori“ do podielových fondov už 8 a trištvrte roka nedokážu pokoriť infláciu, tak pravdepodobne niekde robia chybu. Ich investície do podielových fondov by mali byť vyskladané efektívnejšie a dlhodobo im prinášať vyššie výnosy“, konštatuje Maroš Ďurik, Wealth Management Director z Wood & Company.
Vybrať si konkrétny investičný nástroj a zostaviť kvalitné portfólio môže pre mnohých investorov predstavovať problém. Podľa prieskumu WOOD & Company realizovaného spoločnosťou Datamar, vyše 90 % kvalifikovaných investorov zo Slovenska sa pri výbere investičného nástroja rozhoduje najmä podľa odporúčaní wealth manažéra.
Wealth manažment je služba, ponúkajúca kompletný prístup k správe majetku prevažne bonitných klientov. Práca wealth manažéra zahŕňa cez personalizované poradenstvo budovanie dlhodobého vzťahu s klientom, založeného na porozumení jeho finančnej situácie a cieľov. Vďaka prístupu k exkluzívnym informáciám ponúka unikátne investičné príležitosti. Wealth manažér udržiava širší pohľad na celkové portfólio klienta, zohľadňujúc nielen finančné investície, ale aj iné typy aktív či podnikateľskú činnosť, čím zabezpečuje komplexnú správu majetku.