Investovanie do podielových fondov nestráca na popularite. Objem ich aktív v tomto roku rastie a drží sa nad úrovňou 11 mld. eur. Turbulencie na svetových trhoch síce spôsobili v prvom kvartáli 2025 pokles hodnoty indexu slovenského investora (ISI 100), v druhom štvrťroku už prišlo k jeho opätovného nárastu na úroveň 132,6. Ide zároveň aj o nové maximum. Z dlhodobého hľadiska pritom dosahujú najvyššiu výnosnosť a s infláciou držia krok akciové a realitné fondy. Vývoju Indexu slovenského investora (k 30. júnu 2025) sa podrobnejšie venovala v aktuálnom prehľade Eva Sadovská, analytička WOOD & Company.
V analýze sa dozviete:
- Ako zhodnocoval bežný slovenský investor od začiatku roku 2017 až do konca prvého polroka 2025?
- Dokázal poraziť infláciu?
- Aké faktory aktuálne vplývajú na výnosnosť podielových fondov?
- Ktoré typy fondov sa považujú za kotvu portfólia?
- Čo je rozhodujúce pri výbere vhodného podielového fondu?
Analytici investičnej skupiny WOOD & Company zostavili na základe dát Slovenskej asociácie správcovských spoločností (SASS) Index slovenského investora (ISI100). Index vychádza z údajov 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS. Pri výpočte indexu sú sledované nielen výnosy fondov, ale aj ich váhy (podľa veľkosti fondu na základe objemu investovaných zdrojov, t. j. väčší fond sa podieľa na celkovej výkonnosti vyšším podielom ako menší fond). Index je prepočítavaný na kvartálnej báze, pričom počiatočná hodnota ISI100 je datovaná k 1.1.2017.
Pozn.: Metodika ISI100 vychádza z prepočtov váženého priemeru výkonnosti fondov, pričom podobné prepočty sa používajú v zahraničí, napríklad v prípade Indexu českého investora CII750.
Na konci prvého polroka 2025 index na novom maxime
K 30.6.2025 bola hodnota indexu slovenského investora evidovaná na úrovni 132,60. Investor, ktorý má zainvestované finančné prostriedky v podielových fondoch, tak dosiahol od začiatku roka 2017 kumulovaný výnos 32,60 %. Zjednodušene povedané, 10 tisíc eur zainvestovaných v úvode roka 2017 malo na konci prvého polroku 2025 hodnotu 13,260 tisíc eur. Hoci v porovnaní s úrokmi na vkladových produktoch v banke investor „vyhral“, na pokorenie inflácie to nestačilo. Ceny tovarov a služieb boli oproti úvodu roka 2017 vyššie až o 49,6 %. Dôvodom je najmä rekordne rýchle (dvojciferné) tempo zdražovania v krajine počas rokov 2022 a 2023, kedy sa hodnota ISI100 dostala pod úroveň kumulovanej inflácie. V druhom štvrťroku 2025 rástla výnosnosť podielových fondov rýchlejšie ako rast cien tovarov a služieb v krajine.
|
Maroš Ďurik, Wealth Management Director z Wood & Company: Komentár k aktuálnemu vývoju podielových fondov „Druhý kvartál odštartoval tzv. „Liberation Day“, ktorý za pár dní poslal akciové indexy do dvojcifereného mínusu. Radosť z výpredajov však netrvala dlho a koncom kvartálu už americké akcie prepisovali historické rekordy. Globálnym akciám sa z pohľadu eurového investora tento „husársky kúsok“ nepodarilo napodobniť, no aj napriek tomu ukončilo globálne akciové ETF, ktoré nezabezpečuje svoje investície do eura, v 2,9 % - nom pluse za druhý kvartál. Podobný výsledok zaznamenali aj akciové fondy, ktoré zakončili kvartál nárastom o 2,7 %. Od začiatku roka boli na tom investori v akciových fondoch približne rovnako ako v prípade globálne akciového ETF (v mínuse o cca 3 %). Zaujímavosťou je, že investori, ktorí investovali do globálneho akciového ETF zabezpečeného do eura, boli v prvom polroku v pluse, a to až 8,7 %. Príčinou tohto rozdielu bolo oslabenie dolára voči euru, ktoré má pri menovo nezabezpečenej investícii negatívny vplyv na hodnotu dolárovej investície vyjadrenej v eurách. Rast akciových trhov v druhom kvartáli konečne pomohol k výmene na prvom mieste rebríčka najobľúbenejších podielových fondov Slovákov – akciové fondy sa tak dostali na čelo, keď za seba poslali zmiešané fondy. Tie sú hlavnou príčinou zaostávania zhodnotenia indexu slovenského investora za infláciou. Ich výkonnosť je dlhodobo slabá a Slováci v nich majú príliš veľa peňazí. Dlhopisovým fondom sa v sledovanom kvartáli podarilo jemne prekonať svoj porovnávací index, od začiatku roka však za ním mierne zaostávajú. Vzhľadom na pokles úrokových sadzieb sa dá očakávať, že dlhopisové fondy budú v strednodobom horizonte len veľmi ťažko prekonávať infláciu. Investori by tak mali svoju pozornosť obrátiť viac na realitné a alternatívne investície.“ |
Dlhodobo sú najvýnosnejšie akciové a realitné fondy
Index slovenského investora tvorí 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS. Najväčšiu váhu na úrovni 34 % a 33 % mali k 30.6.2025 akciové a zmiešané fondy. Nasledovali realitné fondy s podielom na úrovni 21 %. Dlhopisové fondy mali váhu 7 % a fondy krátkodobých investícií 4 %. Podiel akciových fondov v čase postupne rastie a to na úkor zmiešaných fondov.
Najvyššiu výnosnosť dosiahli akciové fondy s kumulovaným výnosom (od 1.1.2017 do 30.6.2025) na úrovni 85,5 %. Tomu zodpovedá ročný (anualizovaný) výnos na úrovni 7,5 % p.a. Nasledujú realitné fondy, ktoré dosiahli kumulovaný výnos 35,5 % a ročný výnos 3,6 % p.a. Zmiešané fondy vykázali kumulované zhodnotenie na úrovni 19,7 %, čomu zodpovedal anualizovaný výnos 2,1 % p.a. Fondy krátkodobých investícií dosiahli kumulovaný výnos 9,6 % (anualizovaný 1,1 % p.a.), dlhopisové fondy sa po rokoch straty dostali do plusu s kumulovaným výnosom 3,2 % (anualizovaným 0,4 % p.a.).
|
Realitné fondy dosahovali v turbulentných časoch najstabilnejšie výnosy Roky 2022 a 2023 pod vplyvom vojnovej agresie na Ukrajine a energetickej krízy môžeme označiť z pohľadu vývoja na finančných trhoch za turbulentné. Zníženie výnosnosti (hodnoty indexu) nastalo v prípade takmer všetkých typov fondov. Výnimkou boli realitné fondy, ktorých výnosnosť počas uplynulých dvoch rokov plynule z kvartálu na kvartál rástla. Len pre zaujímavosť (od 31.12.2021 do 31.12.2023) zhodnotili a dosiahli výnos na úrovni 8,3 %. Rovnako aj vývoj počas prvého štvrťroka 2025 možno označiť na finančných trhoch ako turbulentný, kedy najmä akciové fondy zaznamenali neprehliadnuteľný pokles výnosnosti. Realitné fondy ale odolali a počas celého prvého polroka dosahovali kladný výnos. Realitné fondy sa práve vďaka stabilite výnosov považujú odborníkmi za tzv. investičnú kotvu portfólia. Investori si cez ne kupujú podiely v administratívnych budovách, nákupných centrách, logistických parkoch či v rezidenčných nehnuteľnostiach a de facto sa stávajú ich spoluvlastníkmi. Takéto investovanie sa vyznačuje výnosmi pochádzajúcimi z nájmov a z nárastu trhovej hodnoty nehnuteľnosti. Podľa bonity a skúseností investora sú realitné fondy určené pre retailových alebo kvalifikovaných investorov. V prípade fondov kvalifikovaných investorov majú ich správcovia viac flexibility, čo im umožňuje dosahovať vyššie výnosy. Niektoré realitné fondy kvalifikovaných investorov preto dosahujú výnosy viac ako 8 % ročne. |
|
Za kvalifikovaného investora sa považuje osoba, ktorá má k dispozícii kapitál v minimálnej hodnote 50 tisíc eur. Zároveň disponuje pokročilými skúsenosťami a znalosťami s investovaním, ktoré preukáže aj prostredníctvom investičného dotazníka. Fond kvalifikovaného investora (FKI) je špeciálny typ investičného fondu, ktorý je určený výhradne pre kvalifikovaných investorov. Tento fond môže investovať do širšieho spektra aktív a používať flexibilnejšie stratégie v porovnaní s bežnými retailovými fondmi. V dôsledku toho prináša potenciál vyšších výnosov. Viac o FKI sa môžete dozvedieť aj tu. |
Pri výbere investičných nástrojov si skúsení investori nechajú poradiť od wealth manažérov
Ani vysoká inflácia či turbulencie na finančných trhoch by z dlhodobého hľadiska nemali byť dôvodom stratových portfólií. „Ak „priemerní investori“ do podielových fondov už 8 a pol roka nedokážu pokoriť infláciu, tak pravdepodobne niekde robia chybu. Ich investície do podielových fondov by mali byť vyskladané efektívnejšie a dlhodobo im prinášať vyššie výnosy“, konštatuje Maroš Ďurik, Wealth Management Director z Wood & Company.
Vybrať si konkrétny investičný nástroj a zostaviť kvalitné portfólio môže pre mnohých investorov predstavovať problém. Podľa prieskumu WOOD & Company realizovaného spoločnosťou Datamar, vyše 90 % kvalifikovaných investorov zo Slovenska sa pri výbere investičného nástroja rozhoduje najmä podľa odporúčaní wealth manažéra.
Wealth manažment je služba, ponúkajúca kompletný prístup k správe majetku prevažne bonitných klientov. Práca wealth manažéra zahŕňa cez personalizované poradenstvo budovanie dlhodobého vzťahu s klientom, založeného na porozumení jeho finančnej situácie a cieľov. Vďaka prístupu k exkluzívnym informáciám ponúka unikátne investičné príležitosti. Wealth manažér udržiava širší pohľad na celkové portfólio klienta, zohľadňujúc nielen finančné investície, ale aj iné typy aktív či podnikateľskú činnosť, čím zabezpečuje komplexnú správu majetku.