Investovanie do podielových fondov nestráca na popularite investorov. Objem ich aktív na Slovensku rastie a momentálne sa drží nad 13 mld. eur. Index slovenského investora (ISI 100) dosiahol zároveň na konci prvého polroka 2026 svoje maximum a to na úrovni 151,0. Kumulovanú infláciu síce ešte neprekonal, avšak za posledných 4 a pol roka sa k nej najviac priblížil. Z dlhodobého hľadiska najvyššiu výnosnosť prinášajú akciové a realitné fondy, ktoré zároveň dokážu držať krok s infláciou. Vývoju Indexu slovenského investora sa ku koncu prvého polroka 2026 podrobnejšie venovala vo svojej analýze Eva Sadovská, analytička WOOD & Company.
V analýze sa dozviete:
-
Ako zhodnocoval bežný slovenský investor od začiatku roku 2017 do konca 1. polroka 2026?
-
Dokázal držať krok s infláciou?
-
Aké faktory vplývali v druhom kvartáli 2026 na výnosnosť podielových fondov?
-
Ktoré typy fondov sa považujú za kotvu portfólia a čo je kľúčové pri ich výbere?
Analytici finančnej skupiny WOOD & Company zostavili na základe dát Slovenskej asociácie správcovských spoločností (SASS) Index slovenského investora (ISI100). Index vychádza z údajov 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS. Pri výpočte indexu sú sledované nielen výnosy fondov, ale aj ich váhy (podľa veľkosti fondu na základe objemu investovaných zdrojov, t. j. väčší fond sa podieľa na celkovej výkonnosti vyšším podielom ako menší fond). Index je prepočítavaný na kvartálnej báze, pričom počiatočná hodnota ISI100 je datovaná k 1.1.2017.
Pozn.: Metodika ISI100 vychádza z prepočtov váženého priemeru výkonnosti fondov, pričom podobné prepočty sa používajú v zahraničí, napríklad v prípade Indexu českého investora CII750.
Počas druhého kvartálu 2026 index vzrástol a dosiahol nové maximum 151,0
Na konci 2. štvrťroku 2026 bola hodnota indexu slovenského investora evidovaná na úrovni 150,99. Investor, ktorý má zainvestované finančné prostriedky v podielových fondoch, tak dosiahol od začiatku roka 2017 kumulovaný výnos 50,99 %. Zjednodušene povedané, 10 tisíc eur zainvestovaných v úvode roka 2017 malo na konci druhého kvartálu 2026 hodnotu 15,099 tisíc eur. Hoci v porovnaní s úrokmi na vkladových produktoch v banke investor „vyhral“, na pokorenie inflácie to stále nestačilo. Ceny tovarov a služieb boli oproti úvodu roka 2017 vyššie o 54,9 %. Na druhej strane, od začiatku roka 2022 (teda za posledných 4 a pol roka) sa kumulovaný výnos najviac priblížil ku hodnote kumulovanej inflácie. Infláciu smerom nahor potiahli rekordne rýchle (dvojciferné) tempá zdražovania v krajine počas rokov 2022 a 2023, kedy sa hodnota ISI100 dostala pod úroveň kumulovanej inflácie.
Maroš Ďurik, Wealth Management Director z Wood & Company: Komentár k aktuálnemu vývoju podielových fondov
„Druhý kvartál bol z pohľadu slovenských investorov v akciových fondoch druhým najsilnejším kvartálom v histórii nášho indexu. Silnejší bol už iba druhý kvartál 2020, ktorý nasledoval po prudkom prepade akciových trhov počas pandémie COVID-19. Tentoraz priniesol druhý kvartál rast o 17,0 %, ku ktorému výrazne prispelo zotavenie akciových trhov po slabšom prvom kvartáli a najmä silný rast technologických spoločností v oblasti polovodičov a umelej inteligencie.
Ešte zaujímavejšie je, že akciové podielové fondy tentoraz prekonali aj svoje porovnávacie globálne akciové ETF zabezpečené do eura. Kým priemerná výkonnosť akciových fondov dosiahla 17,0 %, globálne akciové ETF vzrástli o 15,5 %. Silný druhý kvartál zároveň posunul aj ročnú výkonnosť priemerného akciového fondu nad úroveň porovnávacieho globálneho akciového ETF, čo sa už dlhší čas nestalo.
Dobré správy priniesol druhý kvartál aj dlhopisovým investorom. Dlhopisové fondy vzrástli v priemere o 2,0 %, zatiaľ čo porovnávacie globálne dlhopisové ETF o 0,9 %. Od začiatku roka tak dlhopisové fondy dosiahli výkonnosť 1,3 % oproti 0,3 % pri ETF a prekonávajú svoje porovnávacie ETF o približne jeden percentuálny bod.
Realitné fondy si v druhom kvartáli pripísali svoje obligátne takmer jedno percento. Od začiatku roka dosiahla ich priemerná výkonnosť 2,1 %, teda prakticky rovnakú úroveň ako európsky index nelistovaných realitných fondov INREV Quarterly Fund Index, ktorý za prvý polrok 2026 vzrástol o 2,2 %.
Do nášho indexu sa postupne dostávajú aj alternatívne investície, napríklad private equity fondy, ktoré sú spravidla doménou bonitnejších investorov. Fondy zaradené do tejto kategórie si za prvý polrok 2026 pripísali približne 9 %.
V rebríčku obľúbenosti sa poradie nemení. Akciové fondy však začínajú svojím objemom čoraz výraznejšie odskakovať zmiešaným a realitným fondom. Práve v týchto troch kategóriách majú Slováci zainvestovaných takmer 90 % všetkých aktív, ktoré držia v podielových fondoch. Akciové fondy tak svoju pozíciu najobľúbenejšej fondovej investície Slovákov ďalej upevňujú. Bezpečnou kotvou portfólií so stabilnými výnosmi zostávajú aj naďalej realitné fondy.“
Dlhodobo sú najvýnosnejšie akciové a realitné fondy
Index slovenského investora tvorí 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS. Najväčšiu váhu na úrovni 37 % a 33 % mali na konci prvého polroka 2026 akciové a zmiešané fondy. Nasledovali realitné fondy s podielom na úrovni 21 %. Dlhopisové fondy mali váhu 6 %, fondy krátkodobých investícií 3 % a fondy alternatívnych investícií 1 %. Podiel akciových fondov v čase postupne rastie a to na úkor zmiešaných fondov.
Najvyššiu výnosnosť dosiahli akciové fondy s kumulovaným výnosom (od začiatku roka 2017 do konca 2. kvartálu 2026) na úrovni 130,6 %. Tomu zodpovedá ročný (anualizovaný) výnos na úrovni 9,2 % p.a. Nasledujú realitné fondy, ktoré dosiahli kumulovaný výnos 41,7 % a ročný výnos 3,7 % p.a. Zmiešané fondy vykázali kumulované zhodnotenie na úrovni 33,4 %, čomu zodpovedal anualizovaný výnos 3,1 % p.a. Fondy krátkodobých investícií dosiahli kumulovaný výnos 11,7 % (anualizovaný 1,2 % p.a.) a dlhopisové fondy kumulovaný výnos 5,6 % (anualizovaný 0,6 % p.a.). Fondy alternatívnych investícií vykázali kumulovaný výnos 21,1 % (anualizovaný 13,8 % p.a.), pričom v ich prípade je výnosnosť prepočítavaná od začiatku roka 2025.
Realitné fondy dosahovali v turbulentných časoch najstabilnejšie výnosy
Roky 2022 a 2023 pod vplyvom vojnovej agresie na Ukrajine a energetickej krízy môžeme označiť z pohľadu vývoja na finančných trhoch za turbulentné. Zníženie výnosnosti (hodnoty indexu) nastalo v prípade takmer všetkých typov fondov. Výnimkou boli realitné fondy, ktorých výnosnosť počas spomínaných dvoch rokov plynule z kvartálu na kvartál rástla. Len pre zaujímavosť (od 31.12.2021 do 31.12.2023) zhodnotili a dosiahli výnos na úrovni 8,3 %. Odvtedy finančné trhy zaznamenali viaceré turbulentné vlny, či už počas prvého štvrťroka 2025 alebo aj v prvom kvartáli 2026 a to pod vplyvom konfliktu na Blízkom východe. Kým napríklad akciové fondy zaznamenali v týchto časoch neprehliadnuteľný pokles výnosnosti, realitné fondy odolali a z kvartálu na kvartál dosahovali zakaždým kladný výnos.
Realitné fondy sa práve vďaka stabilite výnosov považujú odborníkmi za tzv. investičnú kotvu portfólia. Investori si cez realitné fondy kupujú podiely v už existujúcich administratívnych budovách, v nákupných centrách či v logistických a priemyselných parkoch a v podstate sa stávajú ich spoluvlastníkmi. Od investora sa vyžaduje kapitál, o správu nehnuteľnosti sa postará správcovská spoločnosť. Takéto investovanie sa vyznačuje výnosmi z nájmov a z nárastu trhovej hodnoty nehnuteľnosti.
Inou možnosťou sú fondy zamerané na developerské projekty spojené s celou výstavbou rezidenčných nehnuteľností. Investori sa prostredníctvom nich môžu podieľať na celom developerskom procese, od nákupu pozemku, získania stavebných povolení a samotnej výstavby až po predaj hotových bytov. Výnos investície je naviazaný na developerský profit.
Podľa bonity a skúseností investora sú realitné fondy určené pre retailových alebo kvalifikovaných investorov. V prípade fondov kvalifikovaných investorov majú ich správcovia viac flexibility, čo im umožňuje dosahovať vyššie výnosy. Niektoré realitné fondy kvalifikovaných investorov preto dosahujú výnosy viac ako 8 % ročne.
Za kvalifikovaného investora sa považuje osoba, ktorá má k dispozícii kapitál v minimálnej hodnote 50 tisíc eur. Zároveň disponuje pokročilými skúsenosťami a znalosťami s investovaním, ktoré preukáže aj prostredníctvom investičného dotazníka.
Fond kvalifikovaného investora (FKI) je špeciálny typ investičného fondu, ktorý je určený výhradne pre kvalifikovaných investorov. Tento fond môže investovať do širšieho spektra aktív a používať flexibilnejšie stratégie v porovnaní s bežnými retailovými fondmi. V dôsledku toho prináša potenciál vyšších výnosov.
Viac o FKI či iných pojmoch zo sveta investícií sa môžete dozvedieť aj tu.
Pri výbere investičných nástrojov si skúsení investori nechajú poradiť od wealth manažérov
„Priemerní investori“ do podielových fondov už vyše 9 rokov nedokážu pokoriť infláciu, situácia sa však mierne zlepšuje. Platí, že ak by mali svoje investície do podielových fondov vyskladané efektívnejšie, dosahovali by vyššie výnosy a inflácia by ich investované peniaze až tak neohrozovala“, konštatuje Maroš Ďurik, Wealth Management Director z Wood & Company.
Vybrať si konkrétny investičný nástroj a zostaviť kvalitné portfólio môže pre mnohých investorov predstavovať problém. Podľa prieskumu WOOD & Company realizovaného spoločnosťou Datamar, vyše 90 % kvalifikovaných investorov zo Slovenska sa pri výbere investičného nástroja rozhoduje najmä podľa odporúčaní wealth manažéra.
Wealth management je služba, ktorá poskytuje komplexný prístup k správe majetku najmä bonitných klientov. Práca wealth manažéra spočíva v budovaní dlhodobého osobného vzťahu s klientom vychádzajúceho z porozumenia jeho finančnej situácie a cieľov. Wealth manažér sa pritom pozerá na klientov majetok ako na celok – zohľadňuje nielen finančné investície, ale aj iné typy aktív či podnikateľskú činnosť. Okrem štandardných investičných produktov mu do portfólia dokáže zaradiť unikátne investičné nástroje.